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2011年 03月 31日 11:26 南京不是佈雷頓森林(Bretton Woods)。（譯者注﹕二戰後﹐在美國的佈雷頓森林簽訂的《佈雷頓森林協定》確立了以美元為中心的國際貨幣體系。） 在中國古都南京召開的會議原本是為把二十國集團(G20)領導人召集到一起﹐改革國際貨幣體系。會議是應法國的要求召開的。法國人也許以為﹐在反對國際金融體系中美元霸主地位的問題上﹐他們和中國有著共同的目標。 不過﹐如果是這樣﹐他們就想錯了。鑒於中國持有1.6萬億美元美國國債﹐結束美元的統治地位不會增大中國投資的價值。因此﹐週四的會議從北京的領導人峰會降格為南京的部長級會議﹐還夾雜寥寥數位學術人士﹐而且討論僅限於短短的一天﹐在這種情況下﹐取得任何突破性進展看起來幾率都很小。 在缺乏明確政治意志的情況下﹐爭奪重量級外匯儲備冠軍的國家將不得不憑自己的實力決一雌雄。衛冕冠軍是美元﹐佔全球外匯儲備的61%。美國是全球最大的經濟體﹐美國有著資金雄厚、流動性良好的資本市場﹐加上美元衛冕冠軍的優勢﹐美元打出了有力的一擊。 不過﹐在冠軍的寶座上坐了很久後﹐美元看起來也有些不穩當了。美元的統治地位意味著其他國家別無選擇﹐只能用美元作為外匯儲備。這令美國在危機醞釀的過程中入不敷出﹐在應對危機時用外國的資金埋單。隨著眼下不斷貶值的美元令美國的債務縮水﹐濫用這種特權使美國在其債權國中不得人心。 不過﹐挑戰美元統治地位的爭奪者尚不夠份量。歐元在全球儲備中佔了26%﹐是最大的挑戰者。不過﹐由於歐元區自身的債務問題﹐以及缺乏能夠確保成員國實施財政緊縮措施的有效機制﹐缺乏統一的金融市場﹐相比美國﹐歐元區可能是全球金融體系更加不負責任的監管人。 接下來就是中國。人民幣的國際化步伐一直很快。2010年﹐有760億美元貿易以人民幣結算﹐較2009年不到10億美元大幅增加。不過﹐貿易結算貨幣和儲備貨幣之間有著巨大的區別。作為全球最大的出口國﹐沒有理由說中國不能要求用人民幣買其商品。不過﹐在資本金帳戶封閉、匯率受到持續控制的情況下﹐人民幣成為儲備貨幣的可能性非常小。 美元或許已經沒有戰鬥力了﹐但在其他挑戰者仍處於羽量級的情況下﹐美國拱手讓出儲備貨幣的桂冠還有待時日。 Tom Orlik 2011/4/10 下午1:25 http://money.cnn.com/2011/01/03/news/economy/de...

2011/04/08 過去三年半來，西方國家中央銀行為因應金融危機與經濟衰退而祭出非常態的貨幣政策。但歐洲央行（ECB）7日升息顯示，隨著信用危機緩和，西方央行正開始著手讓貨幣政策正常化。 歐洲央行7日如預期調升基準利率1碼，也為掌管G4集團準備貨幣（美元、歐元、英鎊和日圓）的其他三國央行鋪路。G4 國家對全球貨幣供應與流動性構成極大影響力。 隨著歐洲央行升息腳步，英國央行可能在今夏跟進，美國聯準會（Fed）也可望在年底前調升利率，宣告印鈔票救市的過渡時期結束。日本此刻或許正加快印鈔票模式，但極可能是因應震災的一時性舉動，隨著災後重建穩定扎根，日本很快將修正做法。 全球通膨壓力遽增，能源與食物價格飆漲，加上今年第一季全球經濟成長率經年化後達到4%，顯然支持接下來應該採取貨幣緊縮政策，或至少停止繼續挹注救急金的論點。 歐美若停止印鈔票救市，也不再將利率維持在接近零的歷史低點，可能帶動新興經濟體的貨幣政策正常化。 經濟過熱恐會引發資產泡沫與匯價暴漲的恐懼，也迫使新興經濟體反制歐美的「量化寬鬆」，但許多國家避免升息，而是傾向採行控管通膨的「量化緊縮」政策。 但對仍然籠罩在債信危機陰影下的歐洲國家而言，許多人認為歐洲央行這次聚焦抗通膨，卻再次忽略了延燒中的金融問題。歐元區主權債信危機未歇，邊陲國家嚴峻縮減開支，這次升息對於這些國家來說福禍難料。對都柏林、里斯本與雅典的家庭與企業來說，歐洲央行升息可能讓他們的經濟與失業問題更嚴重。 歐元區通膨攀漲已超越原訂目標，加上最大經濟體德國已創下統一20年來最快的經濟成長，歐洲央行基於保持歐元 區物價穩定的職責，也只好採取升息舉動。 （取材自路透）  【2011/04/08 經濟日報】@ http://udn.com/