西方印鈔救市 近尾聲

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2011/04/08

過去三年半來，西方國家中央銀行為因應金融危機與經濟衰退而祭出非常態的貨幣政策。但歐洲央行（ECB）7日升息顯示，隨著信用危機緩和，西方央行正開始著手讓貨幣政策正常化。
歐洲央行7日如預期調升基準利率1碼，也為掌管G4集團準備貨幣（美元、歐元、英鎊和日圓）的其他三國央行鋪路。G4 國家對全球貨幣供應與流動性構成極大影響力。

隨著歐洲央行升息腳步，英國央行可能在今夏跟進，美國聯準會（Fed）也可望在年底前調升利率，宣告印鈔票救市的過渡時期結束。日本此刻或許正加快印鈔票模式，但極可能是因應震災的一時性舉動，隨著災後重建穩定扎根，日本很快將修正做法。

全球通膨壓力遽增，能源與食物價格飆漲，加上今年第一季全球經濟成長率經年化後達到4%，顯然支持接下來應該採取貨幣緊縮政策，或至少停止繼續挹注救急金的論點。

歐美若停止印鈔票救市，也不再將利率維持在接近零的歷史低點，可能帶動新興經濟體的貨幣政策正常化。

經濟過熱恐會引發資產泡沫與匯價暴漲的恐懼，也迫使新興經濟體反制歐美的「量化寬鬆」，但許多國家避免升息，而是傾向採行控管通膨的「量化緊縮」政策。

但對仍然籠罩在債信危機陰影下的歐洲國家而言，許多人認為歐洲央行這次聚焦抗通膨，卻再次忽略了延燒中的金融問題。歐元區主權債信危機未歇，邊陲國家嚴峻縮減開支，這次升息對於這些國家來說福禍難料。對都柏林、里斯本與雅典的家庭與企業來說，歐洲央行升息可能讓他們的經濟與失業問題更嚴重。

歐元區通膨攀漲已超越原訂目標，加上最大經濟體德國已創下統一20年來最快的經濟成長，歐洲央行基於保持歐元區物價穩定的職責，也只好採取升息舉動。


（取材自路透） 
【2011/04/08 經濟日報】@ http://udn.com/

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